原油期货为什么会出现负油价(什么是负油)

什么是负油？

油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本，已经超过了石油本身的价值。受疫情影响，各国工业与经济活动遭遇停摆迟迟未恢复，正加剧美国石油市场供应过剩的严峻形势。

为何会出现“负油价”？

当前市场讨论最热烈的石油市场大利空，无疑就是美国原油库存“爆库存”问题，尤其是美国主要枢纽俄克拉荷马州库欣当地几近满负荷的存储容量。

咨询公司Rystad Energy早早预测，美国商业原油库存将在4月底创下历史新高，且这一趋势将持续上涨至5月。如此高的库存加剧美国与加拿大石油厂商的溢油风险，有些公司已开始向客户支付费用，刺激客户尽快提货以缓解储存压力。

早前金十援引期货日报报道，目前美国原油库存的变化和月差的走势成为相互促进影响的关键因素。库存大量累积成为原油价格首行大幅下挫的主推动力，首行价格的大幅下行同时带动月差水平的走低。而月差水平超过某一范围之后，市场上就会涌现出大量囤油套利的投资者，这部分投资者利用原油库存和较大的月差关系反复移仓，以达到赚取月差收益的目的，这间接促进了部分原油库存被套利资金占用，加剧了现货市场库容的紧张程度。

而且出现问题的不单单是原油库存，美国汽油和柴油库存都出现了不同程度的增加，尤其是美国汽油库存。由于出行频率和开车需求的下滑，美国汽油需求直线下行，即便是在金融危机时期，也未曾看到如此猛烈的冲击。目前美国汽油库存已经达到历史峰值，对比同期来看更是高出了不少，因此短期的市场其实很不乐观。

但即便石油的供需基本面有所恶化，华尔街却推断今夜崩盘的主因是由于交易所设定的市场机制。瑞银分析师乔瓦尼斯塔努沃（Giovanni Staunovo）接受采访时就表示，

多数机构投资者已经移仓并关注6月份原油期货合约的交投，5月原油期货合约的交易量遭到稀释。流动性缺失以及最后交割日期限都会加大合约价格的波动率，容易催生极端的报价。

国内证券时报文章也报道，有专家指出美油的暴跌与其合约设计有关，美国市场已出现罕见的“空逼多”情况。受5月合约低迷拖累，WTI 6月期货合约价格亦跟随跌超15%，现报于21美元/桶附近。而全球另一基准石油价格、布伦特原油期货周一则下跌近8%，回撤至每桶26美元/桶下方。

油价自由落体般的暴跌，也逐渐在整个石油行业引起更多反响。就在上周，全美原油勘探公司关闭了美国境内约13%份额的钻井数。尽管如此，渣打银行大宗商品主管保罗霍斯内尔（Paul Horsnell）表示，尽管全球各国减产步伐在加快，但减产的速度目前仍追不上库存积压速度，无法避免原油库存积压达到最高水平。

在机构对原油前景展望多数暗淡时，有资料显示个人投资者已在陆续抄底原油期货。以个人投资者为主的美国石油基金ETF上周五创纪录地流入5.52亿美元，上周总流入量达到16亿美元。而据一财4月20日报道，国内多数原油基金抄底原油也“抄在了半山腰”。

原油基金向来关注的散户较多，多数基金99%以上为个人投资者。wind统计显示，截止4月20日统计，近3个月原油基金净值跌幅平均在40~50%上下，跌幅最大的易方达原油跌53.61%，南方原油跌53.33%，嘉实原油跌51.57%，华宝油气跌47.15%，诺安油气跌41.34%，广发石油跌39.65%，华安石油跌31.35%。当前，7只原油基金的交易状态均是暂停申购、开放赎回。

原油期货负值怎么算？

原油期货负值计算有两个办法。

一种是正常交割，交割的话涉及两个东西，一，是你得有交割资质。二，是你得有存储原油的资质。原油是危险品，不是说你想储存就让你储存的，储存中会挥发大量的化学有害物质，储存不当会造成人员伤亡。如果都有的话你还需要很多海上游轮，然后你就去国外拉原油吧……

如果以上两种你都没有，那你就只有在原油期货最后交易日主动平仓或者强制平仓，然后根据你最终结算价去算，负值也就是你不仅要把期货账户里的钱全部赔完，而且还倒欠期货公司的钱。

19年油价负值是怎么回事？

油价负数意味着，将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值，众多中小石油企业将面临破产风险。

据媒体报道，美国疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

不过需要说明的是，负数不代表大家以后加油免费还倒贴钱，跌至负值的只是马上到期的5月份轻质原油期货合约，不是原油现货价格，美油6月期货合约交易价格仍处于20美元以上，布伦特原油交易价格目前也仍以超过25美元的价格交易。

从市场反应来看，北京时间21日，国际油价反弹上涨，NYMEX原油期货主力合约现涨逾7%，报于22美元/桶附近。布伦特原油期货主力合约现涨逾1.5%，报于29.6美元/桶附近。

国际油价全线下跌原因？

需求减弱。

国际油价因为俄乌冲突，大幅上涨，因为西方各国对俄罗斯的制裁，导致俄国的石油出售出现问题，供给端出问题，油价会上涨。另一方，因为美国之前大量印钞，也导致油价上涨。

两个因素叠加推动油价迅速上涨，但由于各国经济进入衰退，对石油的需求在减弱，同时美国加息遏制了通胀进一步扩大，油价出现下跌。

国际油价为何大跌？

因为需求减弱。国际油价下跌是经济走淡的集中表现。其主要表现在疫情扩散而西方国家麻木不忍不加以重视而出现的后果，在可以预见的未来几个月，全球最大的应对敌人就是疫情。其实西方经济走淡对发展中国家来说未免不是件好事，会加速经济东向化的过渡。石油国家为了自身经济，坚持在经济走淡时不减产是推动石油暴跌的主因。